أطلقت Kraken بالتعاون مع Maple منشأة تمويل على السلسلة مخصصة للقروض المدعومة بالعملات المشفرة، في خطوة تنقل نموذج التمويل المعروف في الأسواق الائتمانية التقليدية إلى الإقراض المؤسسي الرقمي.

وبحسب الإعلان الصادر يوم الخميس، ستستخدم المنشأة هيكلا قائما على شركة ذات غرض خاص معزولة عن الإفلاس، إلى جانب تمويل مقوم بعملة USDC، بهدف دعم نشاط الإقراض عبر منصة Kraken خارج البورصة.

كيف يعمل الهيكل الجديد

على عكس القروض المشفرة الثنائية التقليدية بين طرفين، يجري تنظيم هذا الترتيب عبر شركة غرض خاص، بينما تقدم Maple التمويل الأولي من مرتبة senior، وتحتفظ Kraken بحصة في الصفقة. وتهدف هذه البنية إلى تمكين Kraken من توسيع أعمال الإقراض المؤسسي من دون تجميد رأس مال إضافي في ميزانيتها.

وقالت Maple إن الهيكل يمنح المقرضين المؤسسيين تعرضا من المرتبة الأولى ومغطى بضمانات زائدة، مدعوما ببيتكوين وEther، مع إمكانية تتبع الضمانات وأداء القروض على السلسلة.

وتعد شركات الغرض الخاص المعزولة عن الإفلاس أداة شائعة في الصفقات الكبيرة، خصوصا في التمويل العقاري التجاري المورق، لأنها تفصل الأصول والالتزامات عن المخاطر المباشرة للجهة المقترضة.

من يدير القروض والضمانات

ستتولى كيانات تابعة لـ Kraken إنشاء القروض وبيعها وخدمتها مع الاحتفاظ بمركز داخل الصفقة. كما ستحتفظ Kraken Financial، وهي مؤسسة إيداع خاصة مرخصة في وايومنغ، بالضمانات الأساسية، بينما ستشرف Zaria، بصفتها مديرا مستقلا لشركة الغرض الخاص، على إدارة المنشأة.

ولم تكشف الشركتان عن حجم المنشأة أو شروطها المالية.

سوق الائتمان المرمز يواصل التوسع

تأتي هذه الخطوة في وقت يشهد فيه الإقراض المشفر محاولة تعاف بعد انهيار السوق في 2022، مع سعي الشركات إلى بناء بنية تحتية ائتمانية أكثر تنظيما على السلسلة بعد إخفاقات جهات إقراض مثل Celsius وBlockFi.

وتظهر بيانات RWA.xyz أن الائتمان المرمز تجاوز 6.2 مليار دولار من القيمة الموزعة، مقارنة بنحو 1.87 مليار دولار قبل عام، فيما تعد Maple أكبر منصة في هذا القطاع بنحو 1.4 مليار دولار من الأصول الائتمانية المرمزة.

كما يأتي الإعلان بعد تحركات مشابهة في السوق، من بينها حصول Ripple في مايو على تسهيل ائتماني بقيمة 200 مليون دولار من Neuberger Berman لتوسيع الإقراض في نشاط الوساطة الرئيسية المؤسسية، بينما قدّر محللو Bernstein أن السوق القابل للاستهداف في الائتمان المرمز قد يصل إلى 4 تريليونات دولار مع اتساع الاستخدامات خارج نطاق التشفير الضيق.

وفي المقابل، لا تزال بعض أجزاء التمويل اللامركزي تواجه ضغوطا، إذ قالت Radiant Capital في وقت سابق من هذا الشهر إنها ستتوقف عن العمل بعد فشلها في التعافي من اختراق بقيمة 50 مليون دولار في 2024.