أكملت شركة البنية التحتية للعملات المستقرة StablecoinX اندماجها مع شركة الاستحواذ ذات الغرض الخاص TLGY Acquisition Corp، ما يتيح لها بدء التداول على ناسداك يوم الجمعة. وستظهر الشركة في السوق تحت الرمز USDE.
وتقول StablecoinX إنها أول شركة عامة متخصصة في بنية العملات المستقرة وتركز على دعم منظومة Ethena عبر عقد التحقق اللامركزية والبنية البرمجية المرتبطة بها. وقال إدوارد تشن، الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة، إن Ethena أصبحت واحدة من أهم المنصات التي تدعم الجيل الجديد من الدولارات الرقمية.
إدراج الشركة في ناسداك يمثل رهانًا واضحًا على أن العملات المستقرة تتحول إلى جزء أساسي من البنية المالية العالمية، حتى مع استمرار سوق العملات المشفرة في مسار هابط، ومع امتلاك Ethena حصة سوقية لا تتجاوز 1.4% مقارنة بمنافسين أكبر مثل Tether وCircle.
المنتج الرئيسي في منظومة Ethena هو USDe، وهو عملة مستقرة اصطناعية مدرة للعائد ومربوطة بالدولار. وعلى عكس USDT وUSDC اللتين تعتمدان على احتياطيات فعلية من الدولارات، يحافظ USDe على ارتباطه عبر استراتيجية مشتقات تعتمد على ضمانات من Bitcoin وEther إلى جانب مراكز بيع على العقود الآجلة للأصول نفسها، بحيث تتعادل تحركات الأسعار تقريبًا وتبقى القيمة قرب دولار واحد.
لكن هذه الآلية ليست بلا مخاطر، إذ تعمل بشكل أفضل في الظروف العادية، بينما تصبح أكثر هشاشة عندما تتحول معدلات تمويل العقود الآجلة إلى السالب. وفي هذا السياق، تراجع المعروض المتداول من USDe بنسبة 70% منذ ذروته في أكتوبر، لينخفض إلى نحو 4.5 مليارات دولار، ما وضعه في المرتبة السادسة بين العملات المستقرة.
وتحتفظ خزينة StablecoinX أيضًا بنحو 3 مليارات من رموز حوكمة Ethena ENA، أي ما يقارب 20% من المعروض الكلي، بقيمة تقدر بنحو 275 مليون دولار. وكانت الشركة قد أعلنت يوم الأحد عن جمع 360 مليون دولار لشراء ENA، في خطوة تعكس عمق ارتباطها بالمشروع.
وفي الوقت نفسه، يتداول ENA عند 0.08 دولار، منخفضًا 94% عن أعلى مستوى تاريخي سجله في أبريل 2024. كما تعمل StablecoinX عبر ثلاثة خطوط أعمال تشمل عقد التحقق اللامركزي، وطبقة برمجية وسيطة باسم Stablecoin Harness، وخدمات توزيع ما تزال قيد التطوير، بينما يبقى إدراجها في ناسداك اختبارًا جديدًا لمدى تقبل المستثمرين لهذا النوع من الرهانات المرتبطة بالعملات المستقرة.