دخلت أسواق العملات المشفرة الربع الثالث من 2026 بحالة مختلفة عن نهاية الربع السابق: رافعة مالية اقل بعد موجة تصفيات واسعة، لكن ايضا بسيولة اضعف مع تراجع مصادر الطلب الرئيسية خلال الربع الثاني.
وفي تحديث سوقي صادر عن مزود البيانات المؤسسية Talos، بلغت تصفيات المراكز الطويلة في Bitcoin وEther نحو 8.35 مليار دولار خلال الربع الثاني. وجاء هذا التفريغ في المراكز المتداولة بالرافعة بالتزامن مع خروج سيولة من صناديق Bitcoin الفورية المتداولة في البورصة، وتراجع مشتريات Strategy من Bitcoin، وانكماش المعروض من العملات المستقرة.
ورغم ان هذا التصحيح خفف من مستوى المخاطرة المرتبط بالرافعة المفرطة، قال Talos ان السوق دخل الربع الثالث بعمق اقل في دفاتر الاوامر، ما يضعف قدرته على امتصاص موجات بيع جديدة. وبعبارة اخرى، قد يكون السوق اقل عرضة لسلسلة تصفيات قسرية، لكن تحركات الاسعار قد تبقى حادة بسبب ضعف النشاط القادر على استيعاب الاوامر الكبيرة.
وعند اخر تداول يوم الاربعاء، كان Bitcoin يتحرك قرب 58,656 دولارا بعد ان لامس 57,742 دولارا في وقت سابق من اليوم، وهو ادنى مستوى له منذ 17 سبتمبر 2024.
كما اشار Talos الى ان موجة التصفية قلصت حجم الاموال الممولة بالرافعة في السوق. فقد هبطت الفائدة المفتوحة على عقود Bitcoin المشتقة الى 33.5 مليار دولار، بانخفاض 32% عن ذروتها في الربع الثاني، بينما تراجعت الفائدة المفتوحة على Ether الى 16.2 مليار دولار، بانخفاض 40%.
ولم يقتصر الضعف على المشتقات فقط. فقد انخفض عمق دفتر اوامر Bitcoin ضمن نطاق 2%، وهو مقياس لقيمة اوامر الشراء والبيع القريبة من السعر الحالي، الى ما بين 35 و40 مليون دولار بنهاية يونيو، بعد ان كان نحو 70 مليون دولار في اوائل مايو. كما تراجع حجم التداول الفوري 28% على اساس ربع سنوي الى 2.32 تريليون دولار.
وفي جانب الطلب، ظهرت اشارات الضعف قبل نهاية الربع الثاني. فقد سجلت صناديق Bitcoin الفورية في الولايات المتحدة صافي خروج بقيمة 696.3 مليون دولار في يوم واحد بتاريخ 25 يونيو، بينما بلغ اجمالي التدفقات الخارجة في يونيو نحو 4.5 مليار دولار، لترتفع الحصيلة منذ بداية العام الى 5.5 مليار دولار.
كما تباطأت مشتريات Strategy بشكل واضح، اذ اشترت نحو 3,600 Bitcoin في يونيو، مقارنة بنحو 25,000 في مايو واكثر من 50,000 في ابريل. وذكرت الشركة ايضا انها سجلت صافي بيع بلغ 32 Bitcoin في وقت سابق من يونيو، وانتهت الشهر بحيازة 847,363 Bitcoin في خزينتها، بمتوسط تكلفة شراء بلغ 64,103 دولارات للعملة الواحدة.
وبينما خففت التصفيات من سخونة الرافعة، فان تراجع السيولة وعمق السوق يبقيان عاملين مهمين لمتداولي الربع الثالث، خصوصا اذا استمرت التدفقات الخارجة وضعف الطلب المؤسسي.
