دعت شركة التحليلات CryptoQuant شركة Strategy إلى التوقف مؤقتا عن شراء البيتكوين وإعادة بناء احتياطاتها النقدية، بعدما تراجعت تغطية توزيعاتها إلى 14 شهرا فقط، مقارنة بنحو سبع سنوات في السابق. وتسلط هذه المراجعة الضوء على الضغوط المتزايدة على نموذج التمويل الذي تعتمد عليه الشركة في مواصلة التراكم.
وقال الرئيس التنفيذي كِي يونغ جو إن وضع السيولة لدى Strategy تراجع مع ارتفاع الالتزامات السنوية للتوزيعات إلى 1.2 مليار دولار، بعد إصدارات كبيرة من الأسهم الممتازة STRC بعائد 11.5%. ورغم أن الاحتياطي النقدي عاد إلى نحو 1.4 مليار دولار بعد مبيعات حديثة من أسهم MSTR، فإنه ما زال منخفضا 38% منذ بداية العام، بعد أن أعادت الشركة شراء سندات ممتازة تستحق في 2029 بقيمة 1.5 مليار دولار.
وتأتي هذه التحذيرات في وقت تواجه فيه الشركة ضغطا إضافيا من هيكل التمويل نفسه، إذ إن أسهم STRC الممتازة هبطت أخيرا بما يصل إلى 17.5% دون قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار، ما يحد من قدرة Strategy على جمع سيولة جديدة عبر بيع المزيد من الأسهم الممتازة.
CBOE تدرس عقودا دائمة للبيتكوين والإيثر
في تطور آخر، تدرس بورصة شيكاغو للخيارات CBOE تحويل عقودها الآجلة المستمرة على البيتكوين والإيثر إلى عقود دائمة، بحسب تقرير صحفي. وتأتي هذه الخطوة المحتملة بعد تغييرات تنظيمية حديثة، إذ وافقت لجنة تداول السلع الآجلة الأميركية على العقود الدائمة المرتبطة بالكريبتو لمنصة Kalshi، ووضعت إطارا يسمح لبورصات مسجلة أخرى بتقديم منتجات مشابهة.
وكانت CBOE قد أطلقت عقودها الآجلة المستمرة على البيتكوين والإيثر في ديسمبر الماضي، مع آجال تمتد حتى 10 سنوات. وعلى عكس العقود التقليدية، لا تنتهي صلاحية العقود الدائمة، ما يتيح للمتداولين الاحتفاظ بمراكز الرافعة المالية لفترات غير محددة. وقد انتشرت هذه الصيغة أول مرة عبر منصة BitMEX، ثم توسعت لاحقا في الأسواق المركزية واللامركزية.
Chainlink تدخل مشروعا بنكيا لتسوية الفوركس بالستابل كوين
وفي جانب البنية التحتية المالية، انضمت Chainlink إلى مبادرة مصرفية عابرة للحدود تضم مؤسسات مالية أوروبية وكورية جنوبية لدراسة ما إذا كانت الستابل كوين المنظمة المرتبطة باليورو والوون يمكن أن تدعم تسوية فورية لتداولات العملات الأجنبية. ويحمل المشروع اسم Project Pangea، ويجمع بين FairSquareLab وUniKA وQivalis وChainlink لاختبار آلية المبادلات الذرية باستخدام بنية تسوية قائمة على البلوكشين.
ولا يهدف المشروع إلى إطلاق شبكة مدفوعات مباشرة في هذه المرحلة، بل إلى استكشاف كيف يمكن للعملات المرمزة أن تحسن أسواق الجملة، في وقت يقدر فيه حجم تداول سوق الفوركس العالمي بنحو 9.6 تريليون دولار يوميا. وتعكس هذه الخطوة اهتماما متزايدا من البنوك باستخدام الستابل كوين والودائع المرمزة لتحديث التسوية عبر الحدود وتقليل الاحتكاك وتحسين الكفاءة.
وتظهر هذه التطورات كيف تتقاطع قرارات التمويل لدى الشركات الكبرى مع تحولات المشتقات والبنية التحتية المالية في سوق الأصول الرقمية، من إدارة السيولة إلى أدوات التداول والتسوية الجديدة.
