خفضت شركة إدارة الأصول 21shares بعض توقعاتها الصعودية لسوق العملات المشفرة، رغم تأكيدها أن تبني المؤسسات يواصل التحسن. وترى الشركة أن البنية التحتية في القطاع تتقدم بوتيرة أسرع من الأسعار، لكن ظروف السوق الضعيفة وتراجع مشاركة المستثمرين الأفراد أبطآ مسار النمو.
وفي نظرتها نصف السنوية، قالت 21shares إن مجالات مثل صناديق المؤشرات المتداولة، وتنظيم العملات المستقرة، والترميز، وأسواق التنبؤ واصلت النضج خلال الفترة الماضية. لكن ضعف أسعار الأصول الرقمية، وبعض الاختراقات الكبيرة في قطاع التمويل اللامركزي، وبطء تبني الشركات مقارنة بالتوقعات السابقة، دفع الشركة إلى تأجيل عدد من أهدافها لعام 2026.
دورة بيتكوين ما زالت حاضرة
أحد أبرز استنتاجات التقرير كان أن دورة بيتكوين ذات الأربع سنوات ما زالت قائمة، رغم أن السوق أصبح أكثر ارتباطا بالمؤسسات. وذكرت الشركة أن بيتكوين، بعد بلوغها نحو 126000 دولار في أكتوبر 2025، تراجعت بقوة ثم واصلت التحرك بما يتماشى مع أنماط ما بعد التنصيف السابقة.
وترى 21shares أن الملكية المؤسسية خففت من حدة الهبوط في السوق، لكنها لم تغير السلوك الدوري لبيتكوين بشكل جذري. كما أشارت إلى أن قاعدة المستثمرين أصبحت أكبر وأكثر ارتباطا بالنظام المالي الأوسع، ما يجعل العوامل الكلية والجيوسياسية أكثر تأثيرا على التسعير مما كانت عليه سابقا.
أسواق التنبؤ تتصدر النمو
من بين القطاعات التي فاقت التوقعات، برزت أسواق التنبؤ بوصفها واحدة من أقوى مناطق النمو في القطاع. وتتوقع 21shares أن يتجاوز حجم التداول السنوي فيها 100 مليار دولار هذا العام.
كما لفت التقرير إلى أن التوحيد أصبح اتجاها واضحا في السوق. فالشركات العامة التي تحتفظ بأصول مشفرة في ميزانياتها بدأت تنقسم إلى فئات مختلفة، إذ تتداول كثير من الشركات الأصغر دون قيمة ما تملكه من أصول رقمية، ما قد يفتح الباب أمام مزيد من الاندماج أو الخروج من السوق.
ويظهر نمط مشابه في نظام الطبقة الثانية على شبكة Ethereum، حيث تواصل مجموعة محدودة من حلول التجميع الهيمنة على الحصة السوقية، بينما تواجه شبكات أصغر صعوبة في جذب المستخدمين والسيولة.
صناديق العملات المشفرة تظهر مرونة
رغم ضعف السوق، قالت 21shares إن منتجات الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة ما زالت تجذب المستثمرين المؤسسيين على المدى الطويل. ورغم تسجيل صناديق Bitcoin الفورية في الولايات المتحدة نحو 3 مليارات دولار من صافي التدفقات الخارجة هذا العام، فإن الحيازات ما زالت فوق 1.25 مليون BTC، وهو مستوى قريب من أعلى قراءة تاريخية.
وترى الشركة أن هذا يشير إلى أن كثيرا من المستثمرين احتفظوا بمراكزهم خلال الهبوط أو واصلوا بناء مراكز استراتيجية بهدوء، حتى مع تداول بيتكوين دون قممها السابقة.
كما أشارت 21shares إلى تحسن الوضوح التنظيمي في الولايات المتحدة، مستندة إلى المعايير العامة للإدراج لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، والتي ساعدت على تحويل تراكم طلبات صناديق العملات المشفرة إلى موجة متواصلة من الإطلاقات الجديدة خارج نطاق Bitcoin وEther.
وأضاف التقرير أن Hyperliquid كان من أبرز الأصول التي جذبت اهتماما واضحا، بعدما استقطبت صناديق المؤشرات الفورية المرتبطة به أكثر من 150 مليون دولار من صافي التدفقات خلال أقل من شهر، في إشارة إلى استمرار تدفق رأس المال التقليدي نحو الأصول الرقمية.