تزايد الضغط على Ethereum بعد أن طغت تدفقات الخروج من صناديق الإيثريوم الفورية على عمليات الشراء التي نفذتها شركات الخزينة، ما أعاد إلى الواجهة احتمال كسر مستوى 1500 دولار.

وبحسب البيانات المتاحة، لم يتمكن السعر من الثبات فوق 1600 دولار منذ يوم الخميس، في ظل موجة هبوط أوسع في سوق العملات المشفرة. كما ساهم تراجع أسعار النفط في تعزيز توقعات المستثمرين بسياسات نقدية أكثر توسعا، وهو ما دعم الأسهم ورفع عوائد السندات.

لكن هذا المزاج الإيجابي في الأسواق التقليدية لم ينعكس على ETH، إذ خسر الأصل 31% منذ مايو، وتراجع أداؤه بنحو 8% مقارنة بالقيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة خلال الفترة نفسها. وخلال الفترة منذ 17 يونيو، سجلت صناديق Ether المدرجة في الولايات المتحدة صافي خروج بلغ 345 مليون دولار، وهو ما فاق بكثير تراكم 182 مليون دولار من ETH لدى BitMine Immersion وSharplink.

هذا التباين يوضح أن مشتريات الشركات لم تعد كافية وحدها لمعادلة ضعف الطلب الاستثماري عبر الصناديق الفورية. ومع استمرار هذا النمط، يرى متداولون أن مستوى 1500 دولار قد لا يصمد طويلا إذا بقيت التدفقات السلبية على حالها.

عوامل تضغط على شهية المستثمرين

إلى جانب حركة الصناديق، تواجه الإيثريوم ضغوطا من عدة جهات، بينها الغموض التنظيمي في الولايات المتحدة، وتزايد جاذبية سوق الأسهم مع نتائج أرباح قوية وتوقعات تضخم أقل.

كما أن مشروع Digital Asset Market CLARITY Act ما زال بانتظار تصويت مجلس الشيوخ منذ 15 مايو. ويهدف المشروع إلى إنهاء نهج التنظيم عبر الإنفاذ وتوضيح الأصول التي تعد أوراقا مالية، لكنه واجه اعتراضات تتعلق بعوائد العملات المستقرة ومعايير مكافحة غسل الأموال.

وأثار بعض المشرعين الديمقراطيين مخاوف أخلاقية بشأن صلات عائلة ترامب بسوق الكريبتو ودورها في منصة World Liberty Financial. ورغم أن كثيرين يرون في المشروع محفزا إيجابيا لقطاع DeFi، فإن استمرار الضبابية يضغط على الطلب المؤسسي على ETH.

ضعف الرسوم ونشاط التطبيقات يحدان من الزخم

على السلسلة، لا تبدو المؤشرات أكثر دعما. فقد تراجعت رسوم شبكة Ethereum الشهرية إلى 10.7 مليون دولار في يونيو من 24.4 مليون دولار في أبريل، بينما هبطت إيرادات التطبيقات اللامركزية إلى 51.7 مليون دولار من 64.8 مليون دولار خلال الفترة نفسها.

ومن بين أبرز المساهمين في الإيرادات خلال يونيو: Sky المعروفة سابقا باسم Maker بـ 12.7 مليون دولار، وTitan Builder بـ 7.2 مليون دولار، وChainlink بـ 4.6 مليون دولار. لكن هذه الأرقام لم تكن كافية لتغيير الصورة العامة، خاصة مع بقاء عوائد التخزين عند 2.7% وغياب حوافز أقوى للنمو داخل المنظومة.

في المقابل، يتمسك أنصار Ethereum بحجة أن tokenization وRWA ما زالا في مراحلهما الأولى، وأن القيمة السوقية للأصول المرمزة على الشبكة، والبالغة 14.5 مليار دولار، قد تتحول لاحقا إلى محرك طلب أكبر. لكن حتى الآن، لم ينعكس هذا الزخم على نشاط DeFi بشكل ملموس، ما يبقي احتمال الهبوط دون 1500 دولار مطروحا بقوة.