أضافت بيتكوين هذا الشهر إشارة جديدة إلى قائمة مؤشرات القاع في السوق الهابطة، بعدما عاد أحد مقاييس التوريد إلى إطلاق إشارة شراء للمرة الأولى منذ نوفمبر 2022، وهو التاريخ الذي تزامن مع قاع الدورة السابقة.
المؤشر المقصود هو Advanced Net UTXO Supply Ratio، وهو مقياس يراقب نسبة المعروض من BTC الذي تحرك آخر مرة وهو في ربح أو خسارة. ووفقا لتحليل نشره المحلل أكسل أدلر جونيور، وهو مساهم في منصة CryptoQuant، فقد هبط المؤشر إلى منطقة سلبية عميقة ثم عاد ليتجاوز عتبة الإشارة مع الارتداد، ما أدى إلى تسجيل إشارة شراء في عدة جلسات خلال أواخر يونيو وأوائل يوليو.
وأوضح أدلر أن هذه هي أول إشارة شراء منذ نوفمبر 2022، عندما كان السوق قد بلغ قاع الدورة الهابطة السابقة. لكنه شدد في الوقت نفسه على أن مثل هذه الإشارات لا تعني بالضرورة أن القاع الكلي للسوق قد تشكل بالفعل، بل تظهر عادة قرب المستويات الدورية المنخفضة.
وبحسب التحليل، فإن تأكيد التحول الصعودي يحتاج إلى بقاء النسبة فوق الصفر بالتزامن مع ارتفاع السعر. أما السيناريو السلبي، فيتمثل في عودة المؤشر إلى المنطقة السلبية من جديد من دون دعم سعري كاف.
وأشار أدلر أيضا إلى أن الجزء المفقود من الصورة لا يزال يتمثل في الطلب، إذ إن المعروض المحتفظ به عند خسارة لم يصل بعد إلى المستويات التي شوهدت في أسواق هابطة سابقة. وتوقع أن يصل المتوسط المتحرك البسيط لـ90 يوما للمعروض في الخسارة إلى هدف انعكاس السوق الهابطة خلال شهرين تقريبا.
وقال إن التعامل مع الاستسلام البيعي يجب أن يكون باعتباره عملية ممتدة لا حدثا منتهيا، في إشارة إلى أن السوق قد يمر بمرحلة تدرجية قبل أي انعكاس واضح.
وفي قراءة أخرى للمؤشر نفسه، رأى مساهم آخر في CryptoQuant، هو داركفوست، أن عدة إشارات بدأت تميل نحو إنهاك البائعين. لكنه أوضح أن ذلك لا يمنع BTC من مواصلة الهبوط، وأن الخطوة التالية تحتاج إلى عودة الطلب، وهو ما قد يستغرق وقتا.
وتأتي هذه القراءة في وقت تميل فيه التوقعات إلى أن قاع السوق الهابطة لبيتكوين قد يتشكل في الربع الثالث أو بعده، ما يجعل إشارات التوريد مفيدة للمتداولين في فهم مراحل التراكم والتوزيع، من دون اعتبارها حكما نهائيا على اتجاه السعر.
