اظهر تحليل جديد من Anchorage Digital ان متداولي خيارات البيتكوين ما زالوا يتخذون مواقف دفاعية بوضوح، مع ارتفاع الطلب على التحوط من الهبوط لدى المستثمرين المرتبطين بالعملات المشفرة وكذلك لدى المستثمرين المتعاملين عبر الصناديق المتداولة.

وقال ديفيد لوانت، رئيس الابحاث في Anchorage Digital، ان قراءة نشاط الخيارات عبر Deribit وiShares Bitcoin Trust التابع لـ BlackRock، وStrategy (MSTR) تمنح صورة اوسع عن المزاج السائد لدى المتداولين، مقارنة بالاعتماد على سوق خيارات واحد فقط.

وبحسب التقرير، اظهرت اسواق الخيارات في Deribit وIBIT ميلا مرتفعا نحو put skew، ما يعني ان المتداولين يدفعون علاوة مقابل الحماية من الهبوط بدلا من الرهان على مزيد من الصعود. وذكر التحليل ان هذا التموضع الدفاعي جاء عند النسبة المئوية 82 في تاريخ IBIT، وعند النسبة المئوية 84 ضمن تاريخ Deribit الممتد لخمس سنوات.

كما رصدت Anchorage ان اسواق خيارات Bitcoin قضت ما يقرب من نصف عام 2026 وهي تسعر تقلبا ضمن الاسبوع المقبل اعلى من التقلب المتوقع خلال الشهر المقبل، وهي حالة عكسية غير معتادة غالبا ما تكون قصيرة العمر. وعزا التقرير هذا النمط الى تتابع محفزات اقتصادية كلية وجيوسياسية ومرتبطة بالقطاع المشفر، دفعت المتداولين الى التركيز على المخاطر القريبة.

وتشير هذه القراءة مجتمعة الى ان المتعاملين في الخيارات ما زالوا منشغلين بادارة المخاطر الفورية اكثر من بناء مراكز على اتجاه واضح للسعر. وقال لوانت انه يراقب عودة التقلب الضمني لشهر واحد الى الارتفاع فوق تقلب الاسبوع الواحد، معتبرا ان ذلك قد يشير الى ان السوق بات اكثر راحة في النظر الى ما بعد المخاطر العاجلة.

السوق لا يسعر سيناريو ضغط حاد على Strategy

وفي ما يتعلق بـ Strategy، يرى التحليل ان المستثمرين ما زالوا حذرين، لكنهم لا يسعرون سيناريو هبوط شديد رغم الضعف الاخير في السهمين الممتاز والعادي للشركة.

وانخفض السهم الممتاز الدائم للشركة STRC الى 82.53 دولارا في 22 يونيو، اي بنحو 17% دون قيمته الاسمية البالغة 100 دولار، قبل ان يتعافى جزئيا بعد اعلان الشركة رفع احتياطاتها النقدية الى 1.3 مليار دولار. واعتبارا من الخميس، كان يتداول قرب 77 دولارا، اي اقل بنحو 23% من القيمة الاسمية.

وامتدت الضغوط ايضا الى السهم العادي MSTR، الذي تراجع بنحو 78% خلال العام الماضي، وتداول قرب 87 دولارا يوم الخميس، وفقا لبيانات Yahoo Finance.

ورغم هذا التراجع، وجدت Anchorage ان سوق خيارات Strategy ما زال اقل بكثير من مستويات التوتر التي شوهدت في تصحيحات سابقة. وبعبارة اخرى، ما زال المتداولون يتحوطون من الهبوط، لكنهم لا يظهرون تسعيرا لمخاوف تصفية قسرية او ازمة اوسع.

وتجدر الاشارة الى ان Strategy، بقيادة الرئيس التنفيذي التنفيذي مايكل سايلور، كانت من اوائل الشركات التي تبنت نموذج خزينة البيتكوين في 2020، ولا تزال اكبر شركة مدرجة تمتلك 847,363 BTC في ميزانيتها العمومية.