تظهر بيتكوين BTC علامات جديدة على ضغط استسلام قصير الاجل، بعدما انتقل نحو 50 ألف BTC الى البورصات بخسارة خلال الساعات الاربع والعشرين الماضية. وفي الوقت نفسه، هبطت القيمة السوقية لحاملي المدى القصير الى 237.7 مليار دولار، وهو ادنى مستوى منذ اكتوبر 2024.
وتأتي هذه الحركة في وقت ما تزال فيه الظروف النقدية المشددة وضعف الطلب المؤسسي يضغطان على السوق، في بيئة وصفها محللون بانها غير مواتية بشدة لاصول المخاطرة مثل بيتكوين.
مؤشرات توتر لدى الحائزين الجدد
قال محلل CryptoQuant عمرو طه ان القيمة السوقية لحاملي بيتكوين قصيري الاجل تراجعت في 26 يونيو الى 237.7 مليار دولار، وهو ادنى مستوى منذ 2 اكتوبر 2024 عندما كانت تقارب 239.7 مليار دولار.
ويقيس هذا المؤشر القيمة السوقية للعملات التي يحتفظ بها مستثمرون اشتروا بيتكوين خلال اخر 155 يوما. والقراءة الاخيرة تعني ان القيمة السوقية لهذه الفئة باتت دون كلفتها المحققة، ما يشير الى ان عددا كبيرا من المشترين الجدد يواجه خسائر غير محققة.
وشهدت السوق هبوطا مشابها خلال تصحيح اكتوبر 2024، والذي تزامن لاحقا مع قاع مهم لبيتكوين. لكن القراءة الحالية تعكس مستوى ضغط واضحا، لا تأكيدا على ان القاع قد تحقق بالفعل.
تحويلات الخسارة الى البورصات ترتفع
اضافت حركة البورصات طبقة اخرى من الاشارات السلبية، اذ انتقل نحو 50 ألف BTC من حاملي المدى القصير الى المنصات خلال 24 ساعة بخسارة، وهو اكبر تدفق من هذا النوع منذ 4 يونيو. كما استقبلت Binance وحدها نحو 9500 BTC تحت الظروف نفسها، في اعلى قراءة لها منذ 3 يونيو.
وتعني هذه البيانات ان ضغط البيع قصير الاجل ازداد، مع استجابة المستثمرين الاحدث هبوط الاسعار عبر نقل العملات الى البورصات استعدادا لاحتمال البيع.
في المقابل، ظهرت اشارة داعمة من جهة الحائزين طويل الاجل، اذ ارتفعت التدفقات الى عناوين التراكم الى مستوى قياسي بلغ 181 ألف BTC يوم الخميس، مقارنة بالذروة السابقة البالغة 94,700 BTC في فبراير 2022. وعادة ما تستقبل هذه المحافظ عملات ذات تاريخ انفاق محدود، ما يشير الى ان مستثمرين اطول افقا قد يكونون يمتصون المعروض بينما يخرج الحائزون قصيرو الاجل من مراكزهم.
الضغوط الكلية تزيد المشهد تعقيدا
قال محلل السوق Darkfost ان الطلب المؤسسي واصل الضعف، مع بقاء مؤشر Coinbase Premium دون الصفر لمدة 40 يوما متتالية منذ 15 مايو. ويقارن هذا المؤشر بين سعر بيتكوين على Coinbase Advanced وBinance، ويشير الخصم المستمر على Coinbase الى ان البيع من المستثمرين المحترفين يفوق ما يصدر عن الافراد.
كما زادت البيانات الاقتصادية الامريكية من نبرة الحذر، بعدما جاء مؤشر PCE الرئيسي للتضخم عند 4.1% مقابل توقعات 4.0%، بينما سجل Core PCE نسبة 3.4% مقابل 3.3% متوقعة. وبلغ نمو الناتج المحلي الاجمالي 2.1% ايضا، ما ابقى توقعات التيسير النقدي الاضافي محدودة.
وقالت Bitwise ان اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في الاسبوع الماضي عزز التحول المتشدد بعد ان ازال صناع السياسة ميلهم الى التيسير ورفعوا متوسط توقعات سعر الفائدة على الاموال الفيدرالية لعام 2026 الى 3.8% من 3.4% في مارس. واضافت الشركة ان تشديد الاوضاع المالية تزامن مع استمرار خروج السيولة من المنتجات الاستثمارية المشفرة، بما فيها صناديق ETF الفورية.
كما لفتت الانظار الى Strategy، التي جمعت 174,300 BTC في 2026. وتقدر Bitwise ان نحو 96,000 BTC، او 55% من هذه المشتريات، موّلت عبر اصدار اسهم STRC الممتازة، فيما جرى تمويل 77,500 BTC اخرى عبر عروض الاسهم العادية MSTR.
وفي هذا السياق، اشارت CryptoQuant الى ان STRC تداول بخصم قياسي بلغ 17.5% عن قيمته الاسمية البالغة 100 دولار بعد هبوطه الى 82.5 دولار الاسبوع الماضي، قبل ان يتراجع الى نحو 73 دولارا في تداولات ما قبل الافتتاح يوم الجمعة. كما انخفضت الاحتياطيات النقدية لدى Strategy بنسبة 38% منذ بداية 2026 بعد اعادة شراء سند قابل للتحويل بقيمة 1.5 مليار دولار.
وتشير هذه المعطيات مجتمعة الى ان واحدة من اكبر الجهات المؤسسية المشتراة لبيتكوين تواجه شروط تمويل اكثر صعوبة، في وقت تتزايد فيه تدفقات الخسارة الى البورصات وتبقى السوق عرضة لمزيد من التقلبات.
