أنهت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة موجة خروج استمرت 10 جلسات، لكن ذلك لم يكن كافيا لتأكيد عودة قوية في الطلب المؤسسي على Bitcoin.
ففي جلسة الأربعاء، سجلت هذه الصناديق صافي خروج بلغ 84.9 مليون دولار، بعد أن كانت قد جذبت أكثر من 500 مليون دولار من التدفقات الداخلة خلال ثلاثة أيام تداول متتالية. ورغم هذا التذبذب، ترى شركة الاستثمار السويسرية Swissblock أن موجة البيع الأشد قد انتهت.
نهاية موجة الخروج لا تعني تعافيا كاملا
بحسب بيانات Farside Investors، بدأت الصناديق منذ 17 يونيو سلسلة خروج يومية استمرت 10 أيام، بإجمالي 2.7 مليار دولار. وتصف Swissblock هذه المرحلة بأنها أكبر موجة توزيع لصناديق بيتكوين في السوق الهابطة الحالية.
وقالت الشركة إن "العاصفة مرت"، مشيرة إلى أن ضغط التصفية على الصناديق بدأ يخف، وأن تدفقات صناديق السبوت عادت إلى المنطقة الإيجابية بشكل طفيف. لكنها أضافت أن هذا التحسن لا يزال مشروطا، لأن تراكم الصناديق لم يعد بعد إلى مستوى قوي.
وبعبارة أخرى، فإن توقف النزيف لا يعني بالضرورة أن المؤسسات عادت بكامل قوتها إلى الشراء. فالمؤشرات الحالية توحي بأن المزاج تحسن نسبيا، لكن القناعة الاستثمارية لم تستعد زخمها السابق.
الفجوة بين السوق الفورية والمشتقات
تظهر قراءات أخرى أن التعافي في الطلب على بيتكوين ما زال غير متوازن. ففي تحليل حديث على منصة CryptoQuant، أشار IT Tech إلى أن الطلب الكلي خلال 30 يوما تحسن من نحو -500 ألف BTC إلى قرابة -75 ألف BTC.
لكن هذا التحسن جاء مدفوعا أساسا بعقود المشتقات، إذ انتقل الطلب في هذا الجزء من السوق من -295 ألف BTC إلى مستوى إيجابي طفيف، بينما بقي الطلب الفوري سلبيا. وهذا يعني أن المتداولين في العقود الآجلة كانوا أكثر نشاطا من المشترين الفوريين.
وتكتسب هذه الفجوة أهمية لأن الارتفاعات الأقوى والأكثر استدامة في العادة تبدأ عندما يتحرك الطلب الفوري والمشتقات معا في الاتجاه نفسه. أما عندما يعتمد الصعود على المشتقات وحدها، فيبقى التعافي أكثر هشاشة.
وبالنسبة لمتابعي السوق، فإن الرسالة الحالية واضحة: صناديق بيتكوين الفورية خرجت من أسوأ موجة بيع، لكن الطريق إلى عودة طلب مؤسسي قوي لا يزال غير مكتمل.
