تدرس بورصة شيكاغو للخيارات Cboe تحويل عقود بيتكوين وإيثريوم المستمرة التي أطلقتها العام الماضي إلى عقود بيربتوال، في خطوة قد تضعها في مواجهة مباشرة مع أحد أسرع أسواق المشتقات نموا في قطاع العملات المشفرة.
ونقلت تقارير صحفية عن روب هوكنغ، رئيس المشتقات العالمية في Cboe، أن البورصة تراجع هذا الخيار بعد أن وافقت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية CFTC على عقود بيربتوال مرتبطة بمنصة التنبؤ Kalshi، وحددت مسارا تنظيميا قد يسمح لبورصات أمريكية مسجلة أخرى بتقديم منتجات مشابهة.
ولم يكشف هوكنغ عن جدول زمني محتمل لهذه الخطوة، كما لم يوضح ما الفائدة التي قد تجنيها Cboe من التحول. وكانت البورصة قد أطلقت عقودها المستمرة لبيتكوين BTC وإيثريوم ETH في ديسمبر الماضي، مع آجال استحقاق تمتد حتى عشر سنوات.
وتحظى العقود الدائمة، أو ما يعرف باسم perps, بشعبية واسعة في أسواق المشتقات المشفرة منذ أن اشتهرت عبر منصة BitMEX، ثم أصبحت لاحقا المنتج الأكثر هيمنة في هذا القطاع. وتمتاز هذه العقود بأنها لا تنتهي عند تاريخ استحقاق محدد، ما يتيح للمتداولين الاحتفاظ بمراكز برافعة مالية لفترات غير محدودة، بينما يجري ضبط السعر عبر مدفوعات تمويل دورية.
وجاءت هذه التطورات في وقت يتسارع فيه الطلب على هذا النوع من المنتجات بعد قرار CFTC. ووفقا للتقرير، سجلت عقود Kalshi المشفرة أكثر من 8.5 مليار دولار من حجم التداول خلال أسابيع قليلة من الإطلاق.
وفي المقابل، أثار هذا المسار التنظيمي اعتراضات من بورصات العقود الآجلة التقليدية. ففي وقت سابق من الشهر الجاري، رفعت بورصة شيكاغو التجارية CME دعوى ضد CFTC، معتبرة أن السماح لـ Kalshi بإدراج عقود بيربتوال يخالف القانون الفيدرالي ويتسبب في ما وصفته بـ"ضرر تنافسي نموذجي" للبورصات القائمة.
ولا يقتصر الزخم على المنصات المركزية. فقد دخلت Coinbase أيضا هذا المجال عبر إطلاق عقود بيربتوال مرتبطة بمؤشرات الأسهم، ما أتاح لبعض المتداولين الأمريكيين المؤهلين التعرض برافعة مالية لقطاعات مثل الذكاء الاصطناعي والدفاع والأسهم الصينية. وجاء ذلك بعد طرح Coinbase International Exchange في مارس عقودا تعمل على مدار الساعة لأسهم مدرجة في الولايات المتحدة لمتداولين غير أمريكيين مؤهلين.
كما يتزايد الاهتمام بعقود السلع الدائمة، في ظل ارتفاع التقلبات في أسواق النفط والذهب. وفي الوقت نفسه، أصبحت المنصات اللامركزية مركزا رئيسيا لتداول هذه العقود، إذ عالجت أكثر من 22.5 مليار دولار من حجم تداول البيربتوال خلال 24 ساعة، ونحو 663 مليار دولار خلال 30 يوما، بحسب بيانات DeFiLlama، مع استحواذ Hyperliquid على الحصة الأكبر من النشاط.
وتشير هذه التحركات إلى أن سوق البيربتوال يواصل التوسع داخل الولايات المتحدة وخارجها، بينما تتزايد المنافسة بين البورصات التقليدية والمنصات المشفرة على السيولة والتسعير وهيكل التداول.